凯普生物2025年一季度财报解读：净利润暴跌90.21%，资产减值损失激增561.94%

2025年第一季度，广东凯普生物科技股份有限公司（以下简称“凯普生物”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司多项财务指标出现较大幅度变动，其中净利润同比暴跌90.21%，资产减值损失更是激增561.94%，这些数据变化背后所反映出的公司经营状况值得投资者高度关注。

营业收入同比下降26.78%

凯普生物在2025年第一季度实现营业收入134,063,936.62元，较上年同期的183,101,224.63元下降了26.78%。这一下滑态势主要归因于分子诊断产品中HPV - DNA检测系列产品实施集采，导致公司部分产品出厂价下降。尽管个体化用药等系列产品取得较快增长，但仍无法弥补HPV产品集采带来的收入缺口。同时，公司销售自产分子诊断产品的增值税税率自报告期开始调整为13%，这也对利润造成了一定影响。

净利润同比下降90.21%

归属于上市公司股东的净利润为 - 27,303,972.82元，而上年同期为 - 14,354,781.93元，同比下降90.21%。净利润的大幅下滑，除了营业收入减少的因素外，公司医学检验服务业务相关人工福利、折旧摊销、租赁等支出较大，医学检验实验室业务板块整体仍亏损。此外，潮州凯普康和医院去年下半年开始运营，报告期内收入尚不能覆盖经营成本，这些都对净利润产生了负面影响。

扣非净利润同比下降55.15%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 24,761,450.61元，上年同期为 - 15,959,346.23元，同比下降55.15%。扣非净利润的下降趋势与净利润基本一致，反映出公司核心业务盈利能力的减弱，公司在主营业务的经营上面临较大挑战。

基本每股收益同比下降100.00%

基本每股收益为 - 0.04元/股，上年同期为 - 0.02元/股，同比下降100.00%。这一数据的变化直观地反映了公司每股盈利水平的恶化，对股东的回报预期产生了较大冲击。

扣非每股收益未提及，关注核心业务盈利持续性

由于报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者需重点关注公司核心业务未来盈利的持续性和改善情况，以评估公司真实的盈利能力和投资价值。

应收账款微降，关注回款风险

应收账款期末余额为1,012,996,469.76元，较期初的1,094,370,712.05元下降了7.44%。虽然应收账款有所减少，但鉴于公司目前的经营状况，仍需密切关注应收账款的回款情况，避免因回款不及时而导致坏账风险增加，影响公司的现金流和财务状况。

应收票据增加58.42%，警惕兑付风险

应收票据期末余额为6,734,842.92元，较期初的4,251,369.70元增加了58.42%，主要系尚未到期的应收票据增加所致。应收票据的增加在一定程度上会占用公司资金，且存在到期无法兑付的风险，公司需加强对应收票据的管理和监控。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 - 0.68%，上年同期为 - 0.30%，下降了0.38%。这表明公司运用股东权益资产获取利润的能力在下降，资产运营效率有待提高。公司需要优化资产配置，提升经营管理水平，以改善净资产收益率。

存货上升，谨防跌价风险

存货期末余额为72,515,058.27元，较期初的65,662,916.94元增加了10.44%。公司在报告中提及资产减值损失主要系计提存货减值准备所致，存货的增加可能会加大存货跌价风险，对公司利润产生不利影响，公司需合理控制存货水平，加强存货管理。

销售费用下降35.69%，控费效果初显

销售费用为34,586,046.30元，较上年同期的53,777,285.75元下降了35.69%，主要系公司控制与销售相关的费用所致。销售费用的下降有助于降低公司运营成本，但也可能对市场推广和销售业绩产生一定影响，公司需在费用控制和市场拓展之间找到平衡。

管理费用微降，持续优化内部管理

管理费用为50,748,593.18元，较上年同期的55,107,550.71元下降了7.91%。虽然管理费用有所下降，但公司仍需持续优化内部管理流程，提高管理效率，进一步降低管理成本，以提升公司整体运营效益。

财务费用大幅下降188.08%，利息收入增加

财务费用为 - 2,348,347.05元，上年同期为2,666,094.73元，下降了188.08%，主要系利息收入增加所致。财务费用的大幅下降对公司利润产生了积极影响，反映出公司在资金管理方面取得了一定成效。

研发费用下降31.00%，关注创新可持续性

研发费用为16,764,468.20元，较上年同期的24,295,791.99元下降了31.00%，主要系控制研发投入节奏所致。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，在市场竞争激烈的环境下，公司需谨慎权衡研发投入与短期成本控制之间的关系，确保创新的可持续性。

经营活动现金流净额由负转正，运营改善初现

经营活动产生的现金流量净额为46,917,997.50元，上年同期为 - 64,051,381.67元，同比增长173.25%。这一转变主要得益于公司加强经营管理，优化业务流程，使得经营活动现金流入增加，同时合理控制现金流出。经营活动现金流的改善对公司的持续运营和发展具有积极意义，但公司仍需保持警惕，进一步巩固和提升经营活动现金流的质量。

投资活动现金流出减少，投资策略趋稳

投资活动产生的现金流量净额为 - 15,014,670.63元，上年同期为 - 28,097,475.91元。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金均有所减少，分别下降了63.79%和59.30%。这表明公司投资策略趋于稳健，更加注重投资的合理性和有效性，但也需关注投资规模的变化对公司未来发展的潜在影响。

筹资活动现金流出压力仍存，关注偿债能力

筹资活动产生的现金流量净额为 - 15,698,079.08元，上年同期为 - 35,135,599.80元。虽然筹资活动现金流出有所减少，但公司仍面临一定的偿债压力。公司需合理安排筹资计划，优化资本结构，确保资金链的稳定，以应对可能出现的财务风险。

综上所述，凯普生物在2025年第一季度面临着净利润大幅下滑、资产减值损失激增等诸多挑战，虽然在费用控制和现金流管理方面取得了一些成效，但公司在市场竞争中仍处于较为艰难的境地。投资者需密切关注公司后续的经营策略调整和业务发展动态，谨慎做出投资决策。

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