旗滨集团2024年报解读：净利润暴跌78.15%，财务费用激增102.11%

株洲旗滨集团股份有限公司（以下简称“旗滨集团”）近日发布2024年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司实现营业收入15,649,216,718.88元，同比减少0.21%；归属于上市公司股东的净利润为382,587,012.47元，同比大幅下降78.15%。同时，财务费用从163,000,558.50元增至329,442,691.23元，涨幅达102.11%。这些数据的变化揭示了公司在过去一年面临的挑战与机遇，值得投资者深入分析。

营收基本情况

2024年，旗滨集团实现营业收入15,649,216,718.88元，较去年的15,682,741,264.36元减少33,524,545.48元，降幅为0.21%。从数据来看，营收规模基本保持稳定，但仍呈现出略微下滑的趋势。

原因分析

这一变化主要源于浮法玻璃、光伏玻璃价格下降。在房地产周期下行以及光伏装机量增长放缓的背景下，市场需求不足，导致公司核心产品价格承压。尽管光伏玻璃业务产能释放，产销量增长，但价格下滑抵消了部分增长效应。这表明公司业务对市场价格波动较为敏感，在市场环境不利时，营收增长面临较大压力。

净利润基本情况

归属于上市公司股东的净利润为382,587,012.47元，与2023年的1,750,882,456.29元相比，减少了1,368,295,443.82元，降幅高达78.15%。这一急剧下降的幅度显示出公司盈利能力在2024年受到了严重冲击。

原因分析

净利润的大幅下降主要归因于浮法玻璃和节能玻璃价格因房地产市场低迷而大幅下跌，以及光伏玻璃因供需失衡价格暴跌。尽管光伏玻璃产销量增长，但毛利率大幅下滑，压缩了利润空间。这反映出公司产品结构对市场依赖度较高，在市场需求萎缩和价格竞争加剧的情况下，盈利能力受到显著影响。

扣非净利润基本情况

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为288,648,499.96元，相较于2023年的1,662,182,643.27元，减少了1,373,534,143.31元，降幅达82.63%。扣非净利润的大幅下降，更清晰地反映了公司核心业务盈利能力的减弱。

原因分析

这主要是由于公司主营业务面临的市场困境，如浮法玻璃、节能玻璃和光伏玻璃等产品价格下跌，导致主营业务利润减少。这表明公司在核心业务的市场竞争力和抗风险能力有待提升，需要进一步优化产品结构和市场策略。

基本每股收益基本情况

2024年基本每股收益为0.1435元/股，与2023年的0.6552元/股相比，减少了0.5117元/股，降幅达78.10%。基本每股收益的大幅减少，直接影响了股东的收益水平。

原因分析

这一变化与净利润的大幅下降直接相关，净利润的减少导致每股收益相应缩水。这提醒投资者，公司当前的经营状况对股东回报产生了较大的负面影响，需密切关注公司后续的经营策略调整和业绩改善情况。

扣非每股收益基本情况

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1082元/股，203年同期为0.6220元/股，减少了0.5138元/股，降幅达82.60%。这一数据进一步凸显了公司核心业务盈利能力的下降对股东收益的影响。

原因分析

与扣非净利润的下降趋势一致，公司核心业务受市场价格波动影响，盈利能力下滑，导致扣非每股收益大幅降低。这表明公司需要加强核心业务的竞争力，降低市场风险对核心业务盈利的影响，以提升股东的长期回报。

费用总体情况

2024年公司在费用方面呈现出不同的变化趋势，销售费用、研发费用和财务费用有所增加，而管理费用则有所下降。

各项费用分析

• 销售费用：增长10.81%，达到189,727,287.97元，主要原因是光伏玻璃产能逐步释放，相应的销售费用增加。这表明随着光伏玻璃业务的扩张，公司在市场推广和销售渠道拓展方面的投入加大。
• 管理费用：减少5.23%，为797,521,612.59元，主要系利润下降，绩效薪酬计提相应减少。这显示公司在利润下滑的情况下，通过调整薪酬策略来控制管理成本。
• 财务费用：大幅增长102.11%，至329,442,691.23元，主要是光伏玻璃生产线陆续投入运营，借款增加，费用化利息增多。这反映出公司在光伏业务扩张过程中，融资规模扩大，导致财务成本上升。
• 研发费用：增加2.21%，为584,885,306.84元，主要是为保持竞争力，加大研发投入。这表明公司重视技术创新，试图通过研发提升产品竞争力，以应对市场挑战。

研发投入基本情况

2024年公司研发投入为584,885,306.84元，较去年的572,234,074.39元增加12,651,232.45元，增幅为2.21%。研发投入占营业收入的比例为3.74%。

研发人员情况

公司研发人员数量为1,569人，占公司总人数的10.66%。从学历结构来看，博士研究生3人，硕士研究生34人，本科617人，专科671人，高中及以下244人。从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）432人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）693人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）345人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）97人，60岁及以上2人。

研发投入影响

研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，在玻璃工艺设计优化、环保自主设计、超白硅砂加工工艺提升等方面取得了成效。2024年共提交专利申请259件，新获专利授权168项，其中发明专利52项。这将有助于公司提升产品质量和技术含量，增强市场竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

现金流基本情况

• 经营活动产生的现金流量净额：为911,820,379.66元，较2023年的1,543,166,035.51元减少631,345,655.85元，降幅为40.91%。
• 投资活动产生的现金流量净额：为-3,121,560,483.09元，相比203年的-5,389,061,995.05元，现金净流出减少2,267,501,511.96元，变动比例为42.08%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：为1,730,592,050.10元，较203年的4,210,619,603.77元减少2,480,027,553.67元，降幅为58.90%。

原因分析

• 经营活动：部分光伏产线投入运营增加铺底营运资金，且下半年浮法玻璃需求下降、光伏玻璃需求增速放缓，价格下滑导致毛利走低，是经营活动现金流量净额减少的主要原因。这表明公司在业务扩张过程中，运营资金需求增加，同时市场环境变化对经营现金流产生了负面影响。
• 投资活动：购置和支付固定资产款项支出减少，使得投资活动现金净流出减少。这可能意味着公司在投资策略上有所调整，减少了固定资产投资规模。
• 筹资活动：光伏产线陆续投入运营，筹建资金需求减少，银行借款净额同比减少，导致筹资活动现金流量净额下降。这反映出公司根据业务发展情况，合理调整了筹资规模。

市场风险

国内外宏观经济环境波动可能对房地产、光伏、消费电子等行业产生重大影响，导致玻璃产品需求或价格、采购成本出现较大波动。若国家出台对玻璃产品及其上下游产业链有重大影响的政策，可能造成市场供需失衡，给公司经营带来风险。

价格风险

光伏玻璃产能扩张速度过快，而光伏新增装机量增速放缓，供需失衡可能导致光伏玻璃产品价格继续下降，影响公司盈利能力。

成本风险

玻璃产品的主要原燃料价格上涨，将带来成本上升风险。若无法通过产品涨价转移成本压力，公司业绩将受到较大影响。

环保风险

国家环保政策趋严，玻璃行业面临更严格的环保管理要求，公司可能面临环保责任风险以及环保设施投入和日常运行成本增加的压力。

高管薪酬基本情况

董事长张柏忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为757.18万元，总经理凌根略为753.54万元，副总经理李向阳146.58万元、刘斌167.03万元，财务总监杜海343.64万元。

薪酬与业绩关联分析

尽管公司2024年业绩大幅下滑，但高管薪酬仍处于较高水平。这引发了投资者对于高管薪酬与公司业绩关联性的思考，公司需进一步明确薪酬激励机制与业绩目标的挂钩程度，以确保高管薪酬能够合理反映公司经营状况和高管贡献。

总体而言，旗滨集团2024年业绩面临较大挑战，净利润和扣非净利润大幅下降，财务费用激增，现金流也出现波动。公司在市场风险、价格风险、成本风险和环保风险等多方面面临压力。然而，公司积极投入研发，试图通过技术创新提升竞争力，同时也在调整投资和筹资策略。投资者需密切关注公司在应对这些挑战时的策略实施效果，以及高管薪酬与业绩的匹配情况，以做出合理的投资决策。

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