2025年第一季度，广发汇富一年定期开放债券型证券投资基金（以下简称“广发汇富一年定期债券”）披露了季度报告。报告期内，基金份额总额保持稳定，但基金净值增长率出现波动，与业绩比较基准收益率存在一定差异。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：净值与利润情况
加权平均基金份额本期利润为负
报告期内，广发汇富一年定期债券A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0114元，C类为 -0.0124元，这表明在该季度内，扣除相关费用和信用减值损失后，基金整体收益为负。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 广发汇富一年定期债券A | -0.0114 |
| 广发汇富一年定期债券C | -0.0124 |
期末基金资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为456,448,271.33元，份额净值为1.0876元；C类基金资产净值为104,247,350.77元，份额净值为1.0790元。这反映了报告期末各类基金每份的实际价值。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 广发汇富一年定期债券A | 456,448,271.33 | 1.0876 |
| 广发汇富一年定期债券C | 104,247,350.77 | 1.0790 |
基金净值表现：与业绩比较基准对比
近三月净值增长率低于业绩比较基准
过去三个月，广发汇富一年定期债券A类净值增长率为 -1.04%，C类为 -1.14%，同期业绩比较基准收益率为 -0.51%。A类和C类基金净值增长率均低于业绩比较基准，差值分别为 -0.53%和 -0.63%。
| 基金类别 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值（净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|---|
| 广发汇富一年定期债券A | -1.04% | -0.51% | -0.53% |
| 广发汇富一年定期债券C | -1.14% | -0.51% | -0.63% |
长期业绩表现各阶段有差异
从长期业绩看，过去一年、三年，A类基金净值增长率高于业绩比较基准；过去五年，A类基金净值增长率低于业绩比较基准。C类基金在过去一年、三年与业绩比较基准收益率差值相对较小，过去五年差值较大为 -4.08%。自基金合同生效起至今，A类基金净值增长率高于业绩比较基准2.21%，C类则低于业绩比较基准2.08%。
| 基金类别 | 过去一年净值增长率 - 业绩比较基准收益率 | 过去三年净值增长率 - 业绩比较基准收益率 | 过去五年净值增长率 - 业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今净值增长率 - 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 广发汇富一年定期债券A | 0.98% | 1.38% | -1.91% | 2.21% |
| 广发汇富一年定期债券C | 0.56% | 0.00% | -4.08% | -2.08% |
投资策略与运作：应对市场变化调整组合
宏观环境与市场情况
2025年一季度，宏观基本面虽有积极信号，但价格数据不明。春节假期扰动下，基本面需更多验证，地产销售可持续性关键。货币政策主动调节，资金面收紧，货币市场利率抬升，债券市场跌幅明显，收益率曲线平坦化上行。1年期国债上行45bp至1.54%，10年期国债上行14bp至1.81%，1年期国开债上行44bp至1.64%，10年期国开债上行11bp至1.84%。
基金投资策略调整
基金组合积极梳理和调整不同久期的无风险和低风险品种，优化持仓结构，结合稳健骑乘策略与灵活久期策略，适度降低杠杆，减少波动，争取稳健增值。
基金业绩表现：短期业绩不佳
本季度业绩低于比较基准
本报告期内，A类基金份额净值增长率为 -1.04%，C类为 -1.14%，同期业绩比较基准收益率为 -0.51%。A类和C类基金业绩均未达业绩比较基准，反映出在该季度内基金投资组合表现未跑赢基准。
资产组合情况：固定收益投资为主
资产配置以固定收益投资为主
报告期末，基金总资产659,355,101.13元，其中固定收益投资562,011,277.41元，占比85.24%，全部为债券投资。权益投资、贵金属投资均为0。银行存款和结算备付金合计303,772.38元，占比0.05%，其他资产812.86元，占比0.00%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 562,011,277.41 | 85.24 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 303,772.38 | 0.05 |
| 其他资产 | 812.86 | 0.00 |
| 合计 | 659,355,101.13 | 100.00 |
债券投资品种分布
债券投资中，国家债券公允价值18,756,570.11元，占基金资产净值比例3.35%；金融债券432,391,153.45元，占比77.12%，且均为政策性金融债；同业存单98,279,673.42元，占比17.53%。企业债券、企业短期融资券、中期票据、可转债（可交换债）、资产支持证券均无投资。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 18,756,570.11 | 3.35 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 432,391,153.45 | 77.12 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 98,279,673.42 | 17.53 |
股票投资组合：无股票投资
境内与港股通股票均未持有
报告期末，基金未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票，这与基金作为债券型基金的定位相符，专注于固定收益领域投资。
开放式基金份额变动：份额总额稳定
两类基金份额无变动
报告期内，广发汇富一年定期债券A类和C类基金份额总额均未发生赎回及拆分变动，A类报告期期初与期末份额总额均为419,689,100.61份，C类均为96,611,018.92份，整体份额保持稳定。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 广发汇富一年定期债券A | 419,689,100.61 | 419,689,100.61 |
| 广发汇富一年定期债券C | 96,611,018.92 | 96,611,018.92 |
风险提示
- 净值波动风险：报告期内基金净值增长率出现负数且部分阶段低于业绩比较基准，投资者需关注净值波动对收益的影响。
- 单一投资者集中风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%的情况，可能引发大额赎回导致基金资产运作、流动性管理、赎回业务办理等方面风险，甚至可能影响基金运作方式、导致基金合并或终止合同。
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