杭州民生健康药业股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据反映出公司在经营、投资及筹资等多方面的表现。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。
营收与利润指标解读
营业收入增长15.70%
本季度杭州民生健康药业营业收入为271,466,917.97元，较上年同期的234,624,438.88元增长了15.70%。这一增长表明公司产品市场需求良好，业务拓展取得一定成效。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 271,466,917.97 | 234,624,438.88 | 15.70% |
净利润与扣非净利润双增长
归属于上市公司股东的净利润为62,705,133.38元，较上年同期的58,872,271.43元增长6.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为61,122,010.05元，较上年同期的57,067,552.12元增长7.10%。净利润和扣非净利润的增长，显示公司核心业务盈利能力增强。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 62,705,133.38 | 58,872,271.43 | 6.51% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 61,122,010.05 | 57,067,552.12 | 7.10% |
基本每股收益与扣非每股收益微升
基本每股收益为0.1759元/股，较上年同期的0.1651元/股增长6.54%；扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润增长情况，也应呈现增长态势。这表明公司为股东创造价值的能力有所提升。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.1759 | 0.1651 | 6.54% |
资产项目解读
应收账款增长30.2%
应收账款期末余额为61,161,165.83元，较期初的46,985,494.89元增长30.2%，主要因报告期内销售收入增加。这一方面反映销售规模扩大，另一方面也需关注账款回收风险，若应收账款持续增长且回收周期延长，可能影响公司现金流。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 61,161,165.83 | 46,985,494.89 | 30.2% |
应收票据减少47.5%
应收票据期末余额为8,346,257.02元，较期初的15,886,705.84元减少47.5%，因报告期末持有的应收票据减少。应收票据减少可能影响公司短期资金流动性，需关注公司资金安排。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 8,346,257.02 | 15,886,705.84 | -47.5% |
存货下降36.3%
存货期末余额为67,258,665.94元，较期初的105,553,492.88元下降36.3%，得益于报告期内合理控制存货管理。存货减少可降低库存成本与存货跌价风险，但也需警惕缺货风险，确保市场供应。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 67,258,665.94 | 105,553,492.88 | -36.3% |
无形资产大增139.1%
无形资产期末余额为84,303,878.44元，较期初的35,264,209.22元增长139.1%，源于报告期内批文增加及公司非同一控制下企业合并产生的无形资产增加。无形资产增加可能提升公司长期竞争力，但需关注其实际价值转化与摊销政策对利润的影响。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 无形资产（元） | 84,303,878.44 | 35,264,209.22 | 139.1% |
费用项目解读
销售费用微增
销售费用本期发生额为58,852,246.60元，上期为58,081,551.88元，略有增长。在营业收入增长背景下，销售费用合理增长有助于维持市场推广与销售渠道拓展。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 销售费用（元） | 58,852,246.60 | 58,081,551.88 |
管理费用下降25%
管理费用本期发生额为13,660,640.53元，较上期的18,209,192.80元下降25%。公司可能采取降本增效措施，优化管理流程，提高管理效率。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 13,660,640.53 | 18,209,192.80 | -25% |
财务费用改善
财务费用本期为 -2,489,233.41元，上期为 -6,727,048.88元。报告期内资金体量下降、利率下降，使财务费用有所改善，减少公司财务负担。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 财务费用（元） | -2,489,233.41 | -6,727,048.88 |
研发费用降低16.06%
研发费用本期发生额为8,597,897.03元，较上期的10,242,656.68元降低16.06%。研发投入变化可能影响公司未来创新能力与产品竞争力，需关注公司研发战略调整及对长期发展的影响。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 8,597,897.03 | 10,242,656.68 | -16.06% |
现金流量解读
经营活动现金流净额减少11.40%
经营活动产生的现金流量净额为118,827,835.83元，较上年同期的134,109,804.54元减少11.40%。虽仍为正数，但需关注销售商品、提供劳务收到的现金与各项支出变化，确保经营活动现金创造能力稳定。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 118,827,835.83 | 134,109,804.54 | -11.40% |
投资活动现金流净额流出扩大
投资活动产生的现金流量净额为 -186,770,263.94元，上年同期为 -49,693,920.20元。报告期内募投项目投入和资金现金管理，使投资活动现金流出扩大，需关注投资项目回报情况。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -186,770,263.94 | -49,693,920.20 |
筹资活动现金流净额小幅变动
筹资活动产生的现金流量净额为 -267,337.61元，上年同期为 -489,771.92元。主要因去年同期有发行费用的印花税支出，整体筹资活动现金流出变化不大。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -267,337.61 | -489,771.92 |
综合来看，杭州民生健康药业2025年第一季度营收与利润增长，但在应收账款管理、研发投入及投资回报等方面需持续关注，投资者应结合公司战略与市场环境，全面评估投资价值与风险。
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