2025年第一季度，广发睿智两年持有期混合发起式基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动、净值增长等方面呈现出一定特点。其中，基金份额赎回较为明显，近23万份被赎回；同时，基金净值有4%左右的增长。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异较小
本季度，广发睿智两年持有期混合发起式A类本期已实现收益为346,134.31元，C类为25,206.36元；A类本期利润462,594.35元，C类40,813.24元 。A类加权平均基金份额本期利润0.0351元，C类0.0372元。期末A类基金资产净值11,712,285.72元，份额净值0.8919元；C类资产净值871,124.27元，份额净值0.8832元。
| 主要财务指标 | 广发睿智两年持有期混合发起式A | 广发睿智两年持有期混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 346,134.31 | 25,206.36 |
| 本期利润（元） | 462,594.35 | 40,813.24 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0351 | 0.0372 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,712,285.72 | 871,124.27 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8919 | 0.8832 |
从数据来看，两类份额在各项指标上虽有差异，但整体差距不大，且均实现了收益与利润的正向增长。这表明基金在本季度的运作取得了一定成效，为投资者带来了正收益。不过，投资者需注意，上述业绩指标未包含认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月净值增长但跑输基准
- A类份额：过去三个月，广发睿智两年持有期混合发起式A类净值增长率为4.15%，净值增长率标准差1.29%；业绩比较基准收益率5.57%，标准差1.01%。A类净值增长率落后业绩比较基准1.42%，标准差高于基准0.28%。
- C类份额：C类过去三个月净值增长率4.04%，净值增长率标准差1.29%；业绩比较基准收益率5.57%，标准差1.01%。C类净值增长率落后业绩比较基准1.53%，标准差同样高于基准0.28%。
| 阶段 | 类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | A类 | 4.15% | 1.29% | 5.57% | 1.01% | -1.42% | 0.28% |
| 过去三个月 | C类 | 4.04% | 1.29% | 5.57% | 1.01% | -1.53% | 0.28% |
从近三个月数据看，虽然基金净值实现了增长，但均跑输业绩比较基准。这可能与基金的投资策略、资产配置以及市场环境等多种因素有关。投资者在关注基金净值增长的同时，需对比业绩比较基准，全面评估基金表现。
投资策略与运作：紧跟市场调整配置
依据市场变化调整持仓
2025年一季度，国内经济温和复苏，呈现量优价弱状态，房地产市场类似。同时，美国经济受影响，市场对其衰退预期上升。而我国科技领域因低成本AI大模型推出，港股恒生互联网及A股相关板块出现投资机会。 在此背景下，基金组合增加了港股互联网、科技龙头持仓，A股则均衡配置机械、家电家居、医药等行业公司。这种配置调整旨在顺应市场趋势，挖掘潜在投资机会。例如增加港股互联网龙头持仓，可能是看好该领域在科技发展下的增长潜力；A股多行业均衡配置则有助于分散风险。不过，市场变化莫测，基金后续表现仍需关注其对市场的进一步适应与调整能力。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额增长但略逊一筹
本报告期内，广发睿智两年持有期混合发起式A类基金份额净值增长率为4.15%，C类为4.04%，同期业绩比较基准收益率为5.57%。两类份额虽都实现了净值增长，但均未达到业绩比较基准。这反映出基金在本季度的投资运作虽有成果，但与预期的业绩标准相比，仍存在一定差距。可能是投资组合的配置未能完全契合市场走势，或者在行业选择、个股把握上还有提升空间。投资者应持续关注基金后续能否优化策略，缩小与业绩比较基准的差距。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资主导，债券占比有限
报告期末，基金总资产13,205,350.94元。其中权益投资11,547,255.03元，占比87.44%，且全部为普通股；固定收益投资608,912.71元，占比4.61%，均为债券；银行存款和结算备付金合计798,331.93元，占比6.05%；其他资产250,851.27元，占比1.90%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 11,547,255.03 | 87.44 |
| 2 | 固定收益投资 | 608,912.71 | 4.61 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 798,331.93 | 6.05 |
| 4 | 其他资产 | 250,851.27 | 1.90 |
| 5 | 合计 | 13,205,350.94 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的看好与侧重。然而，权益市场波动较大，这种高占比可能带来较高收益，也伴随着较大风险。债券投资占比较小，对资产的稳定作用相对有限。投资者需关注基金在权益市场波动时的风险应对能力，以及是否会根据市场变化调整资产配置比例。
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置各有侧重
- 境内股票：境内股票投资组合公允价值7,246,212.00元，占基金资产净值比例57.59%。其中采矿业占10.29%，制造业占47.29%，其他行业无持仓。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 1,295,276.00 | 10.29 |
| C | 制造业 | 5,950,936.00 | 47.29 |
| 合计 | 7,246,212.00 | 57.59 |
- 港股通投资股票：港股通投资股票公允价值4,301,043.03元，占基金资产净值比例34.18%。非日常生活消费品占18.55%，信息技术占3.74%，通讯业务占9.48%，房地产占2.41%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 2,334,741.45 | 18.55 |
| 信息技术 | 470,578.71 | 3.74 |
| 通讯业务 | 1,192,480.93 | 9.48 |
| 房地产 | 303,241.94 | 2.41 |
| 合计 | 4,301,043.03 | 34.18 |
基金在境内外股票投资的行业分布上各有侧重，境内侧重采矿业和制造业，港股通则在消费、科技等领域布局。这种分散配置有助于降低单一行业风险，但也需关注各行业发展趋势对基金净值的综合影响。若某一重点配置行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
股票投资明细：前十股票集中多行业
涵盖多领域龙头企业
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票涵盖互联网、矿业、消费等多个领域。腾讯控股占比9.48%，紫金矿业占8.11%，阿里巴巴 - W占6.76%等。这些企业多为行业龙头，具有较强的市场竞争力和品牌影响力。投资这些股票，基金旨在分享行业龙头的成长红利。然而，龙头企业也会受到行业竞争、政策变化等因素影响。如互联网行业监管政策的变动，可能对腾讯、阿里等企业业绩产生影响，进而波及基金净值。投资者需关注这些企业的经营动态及行业环境变化。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,600 | 1,192,480.93 | 9.48 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 56,300 | 1,020,156.00 | 8.11 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 7,200 | 850,480.13 | 6.76 |
| 4 | 03690 | 美团-W | 5,500 | 790,773.03 | 6.28 |
| 5 | 000425 | 徐工机械 | 74,200 | 639,604.00 | 5.08 |
| 6 | 000932 | 华菱钢铁 | 122,900 | 612,042.00 | 4.86 |
| 7 | 02020 | 安踏体育 | 7,600 | 598,953.58 | 4.76 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 2,200 | 556,468.00 | 4.42 |
| 9 | 600285 | 羚锐制药 | 25,200 | 531,216.00 | 4.22 |
| 10 | 600595 | 中孚实业 | 125,200 | 514,572.00 | 4.09 |
开放式基金份额变动：赎回近23万份
份额赎回致规模缩减
报告期期初基金份额总额A类为13,385,683.05份，C类为1,187,987.69份；期间总申购份额A类3,030.86份，C类6,726.47份；总赎回份额A类256,463.81份，C类208,349.98份；期末A类份额13,132,250.10份，C类986,364.18份。
| 项目 | 广发睿智两年持有期混合发起式A | 广发睿智两年持有期混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,385,683.05 | 1,187,987.69 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,030.86 | 6,726.47 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 256,463.81 | 208,349.98 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 13,132,250.10 | 986,364.18 |
本季度基金份额赎回量较大，近23万份被赎回，导致基金规模有所缩减。份额赎回可能受投资者对基金业绩预期、市场整体环境等多种因素影响。基金规模的变化可能对后续投资运作产生一定影响，如在资产配置、投资策略调整上可能需要做出相应改变。投资者需关注基金如何应对规模变动，以及这对基金业绩的长期影响。
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