2025年第一季度，银河乐活优萃混合型证券投资基金（以下简称“银河乐活优萃混合”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，同时净值实现了一定增长。这些变化背后，反映了基金投资策略的调整以及市场环境的影响。
主要财务指标：A、C类收益有别
A、C类收益差异明显
银河乐活优萃混合A类和C类在2025年第一季度的主要财务指标呈现出一定差异。A类本期已实现收益为21,270.83元，本期利润达144,263.32元；C类本期已实现收益41.05元，本期利润136.09元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0123元，C类为0.0143元。期末基金资产净值A类为10,206,231.00元，C类为10,561.78元，期末基金份额净值A类0.8980元，C类0.8890元。
| 主要财务指标 | 银河乐活优萃混合A | 银河乐活优萃混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 21,270.83 | 41.05 |
| 本期利润（元） | 144,263.32 | 136.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0123 | 0.0143 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,206,231.00 | 10,561.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8980 | 0.8890 |
基金净值表现：跑赢基准但长期仍有差距
短期跑赢基准，长期差距待缩
- A类净值表现：过去六个月，银河乐活优萃混合A净值增长率为5.44%，业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准4.53%；过去一年，净值增长率 -3.60%，业绩比较基准收益率9.61%，落后基准13.21%；过去三年，净值增长率 -28.92%，业绩比较基准收益率 -2.60%，落后基准26.32%；过去五年，净值增长率 -23.46%，业绩比较基准收益率12.46%，落后基准35.92%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -10.20%，业绩比较基准收益率14.19%，落后基准24.39%。
- C类净值表现：过去三个月，银河乐活优萃混合C净值增长率为1.31%，业绩比较基准收益率为 -0.36%，跑赢基准1.67%；过去六个月，净值增长率 -5.73%，业绩比较基准收益率 -0.91%，跑赢基准4.82%；过去一年，净值增长率 -4.18%，业绩比较基准收益率9.61%，落后基准13.79%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -20.89%，业绩比较基准收益率0.16%，落后基准21.05%。
| 阶段 | 银河乐活优萃混合A | 银河乐活优萃混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | - | - | - | - | - | 1.31% | 0.94% | -0.36% | 0.78%1.67% | |
| 过去六个月 | 5.44% | 1.35% | 0.91% | 1.15% | 4.53% | -5.73% | 1.35% | -0.91% | 1.15% | -4.82% |
| 过去一年 | -3.60% | 1.39% | 9.61% | 1.10% | -13.21% | -4.18% | 1.39% | 9.61% | 1.10% | -13.79% |
| 过去三年 | -28.92% | 1.32% | -2.60% | 0.92% | -26.32% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | -23.46% | 1.47% | 12.46% | 0.93% | -35.92% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -10.20% | 1.49% | 14.19% | 0.95% | -24.39% | -20.89% | 1.24% | 0.16% | 0.98% | -21.05% |
投资策略与运作：把握产业新趋势
兼顾经济转型两端，抓结构性机会
2025年开年，全球资产流动再平衡，国内经济处于转型期。银河乐活优萃混合淡化短期扰动，配置有安全边际且基本面向好的上市公司。关注消费新趋势、出海国际化，重视AI技术在硬件、软件创新及商业模式创新上的机会。
基金业绩表现：A、C类均跑赢短期基准
短期业绩亮眼，A类略胜C类
截至报告期末，银河乐活优萃混合A基金份额净值为0.8980元，本报告期基金份额净值增长率为1.46%，同期业绩比较基准收益率为 -0.36%；银河乐活优萃混合C基金份额净值为0.8890元，本报告期基金份额净值增长率为1.31%，同期业绩比较基准收益率为 -0.36%。A、C类均跑赢短期业绩比较基准，A类增长幅度略高于C类。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，其他资产为辅
报告期末，基金总资产10,315,016.51元，其中权益投资9,600,866.18元，占比93.08%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计631,116.52元，占比6.12%；其他资产83,033.81元，占比0.80%。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 9,600,866.18 | 93.08 |
| 其中：股票 | 9,600,866.18 | 93.08 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 631,116.52 | 6.12 |
| 其他资产 | 83,033.81 | 0.80 |
| 合计 | 10,315,016.51 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近七成一
制造业领衔，多行业布局
- 境内股票投资：报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值7,240,361.86元，占基金资产净值比例70.87%；金融业941,979.00元，占比9.22%；信息传输、软件和信息技术服务业401,154.32元，占比3.93%；租赁和商务服务业183,779.00元，占比1.80%；批发和零售业127,094.00元，占比1.24%等。
- 港股通投资：本基金本报告期末未持有港股通股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 90,130.00 | 0.88 |
| B | 采矿业 | 19,836.00 | 0.19 |
| C | 制造业 | 7,240,361.86 | 70.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 127,094.00 | 1.24 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 401,154.32 | 3.93 |
| J | 金融业 | 941,979.00 | 9.22 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 183,779.00 | 1.80 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 195,228.00 | 1.91 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 54,900.00 | 0.54 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 9,600,866.18 | 93.97 |
股票投资明细：前十股票集中布局
前十股票占比近五成
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，美的集团占比9.22%，招商银行占比8.94%，贵州茅台占比8.71%，石头科技占比8.09%，新澳股份占比6.26%，宁德时代占比5.69%，五粮液占比5.53%，海信家电占比2.97%，有友食品占比2.39%，若羽臣占比2.11%。前十股票合计占基金资产净值比例近五成。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 12,000 | 942,000.00 | 9.22 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 21,100 | 913,419.00 | 8.94 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 570 | 889,770.00 | 8.71 |
| 4 | 688169 | 石头科技 | 3,397 | 826,082.46 | 8.09 |
| 5 | 603889 | 新澳股份 | 98,600 | 639,914.00 | 6.26 |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 2,300 | 581,762.00 | 5.69 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 4,300 | 564,805.00 | 5.53 |
| 8 | 000921 | 海信家电 | 10,200 | 303,042.00 | 2.97 |
| 9 | 603697 | 有友食品 | 25,200 | 244,692.00 | 2.39 |
| 10 | 003010 | 若羽臣 | 4,900 | 215,502.00 | 2.11 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A类赎回超83万份，C类有增长
银河乐活优萃混合A报告期期初基金份额总额12,098,189.26份，期间总申购份额98,979.24份，总赎回份额832,137.67份，期末份额总额11,365,030.83份；C类报告期期初基金份额总额8,543.79份，期间总申购份额3,518.61份，总赎回份额181.63份，期末份额总额11,880.77份。A类赎回规模较大，C类份额有所增长。
| 项目 | 银河乐活优萃混合A | 银河乐活优萃混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 12,098,189.26 | 8,543.79 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 98,979.24 | 3,518.61 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 832,137.67 | 181.63 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 11,365,030.83 | 11,880.77 |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管本季度基金净值有所增长且跑赢短期业绩比较基准，但从长期业绩表现来看，与业绩比较基准仍存在较大差距。同时，基金资产净值已连续六十个工作日低于五千万元，规模较小可能面临清盘风险。此外，权益投资占比超九成，股票市场波动将对基金净值产生较大影响。
- 机会提示：基金关注消费新趋势、出海国际化以及AI相关创新机会，若这些领域发展良好，可能为基金带来业绩增长动力。投资者可关注基金在这些领域的布局和投资成效，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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