2025年第一季度，银河稳健混合基金呈现出份额微涨但净值增长率下滑的态势。本季度基金份额总额从期初的301,493,657.99份增长至期末的302,298,151.75份，而基金份额净值增长率为 -1.26%，较同期业绩比较基准收益率 -0.31%低0.95%。
主要财务指标：本期利润为负
银河稳健混合基金在2025年第一季度主要财务指标表现不佳，呈现出亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -6,204,966.78元 |
| 2.本期利润 | -7,212,266.99元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0237元 |
| 4.期末基金资产净值 | 600,573,714.19元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.9867元 |
本期已实现收益为 -6,204,966.78元，本期利润为 -7,212,266.99元，意味着基金在该季度运营中处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0237元，反映到投资者层面，每一份基金产生了一定亏损。期末基金资产净值为600,573,714.19元，期末基金份额净值为1.9867元，虽资产净值规模仍有一定数额，但结合本期利润为负的情况，需关注后续资产净值变化。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.26% | 1.18% | -0.31% | 0.64% | -0.95% | 0.54% |
| 过去六个月 | -0.20% | 1.72% | 0.83% | 0.95% | -1.03% | 0.77% |
| 过去一年 | 12.29% | 1.59% | 9.11% | 0.90% | 3.18% | 0.69% |
| 过去三年 | -14.71% | 1.40% | 6.37% | 0.76% | -21.08% | 0.64% |
| 过去五年 | 18.90% | 1.42% | 23.18% | 0.77% | -4.28% | 0.65% |
| 自基金合同生效起至今 | 1,493.81% | 1.34% | 146.08% | 1.11% | 1,347.73% | 0.23% |
从短期看，过去三个月基金净值增长率为 -1.26%，低于业绩比较基准收益率 -0.31%，差值达 -0.95%，表明基金在近三个月表现落后于业绩比较基准。过去六个月净值增长率为 -0.20%，同样低于业绩比较基准收益率0.83%，差值为 -1.03%。
长期来看，过去一年基金净值增长率为12.29%，高于业绩比较基准收益率9.11%，差值为3.18%，显示过去一年基金表现优于业绩比较基准。过去三年基金净值增长率为 -14.71%，大幅低于业绩比较基准收益率6.37%，差值为 -21.08%，说明三年期间基金表现不佳。过去五年基金净值增长率为18.90%，低于业绩比较基准收益率23.18%，差值为 -4.28%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率高达1,493.81%，远高于业绩比较基准收益率146.08%，差值为1,347.73%，体现出基金长期总体表现优异。
投资策略与运作：一季度仓位高，行业有调整
今年一季度市场整体窄幅震荡，呈现结构性分化。一月延续去年底下跌，二月因春节后流动性宽松及两会政策预期出现反弹，科技股表现强势，三月市场横盘震荡，结构分化依旧，家电等防御板块表现好，前期强势的AI +、半导体等持续调整。
基于对市场判断，本基金仓位维持较高水平。持仓结构以景气度向好、业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平动态调整组合。一季度增加汽车配置，降低电力设备配置比例。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
截至本报告期末银河稳健混合基金份额净值为1.9867元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.26%，同期业绩比较基准收益率为 -0.31%。基金份额净值虽有一定增长，但增长率低于业绩比较基准收益率，表明基金在本季度未能跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 445,535,305.54 | 74.01 |
| 其中：股票 | 445,535,305.54 | 74.01 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 126,980,823.17 | 21.09 |
| 其中：债券 | 126,980,823.17 | 21.09 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 29,327,833.71 | 4.87 |
| 8 | 其他资产 | 175,464.96 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 602,019,427.38 | 100.00 |
权益投资金额为445,535,305.54元，占基金总资产比例达74.01%，其中股票投资占比相同，表明基金在资产配置上侧重于权益类资产，风险相对较高。固定收益投资金额为126,980,823.17元，占比21.09%，主要为债券投资，起到一定稳定收益作用。银行存款和结算备付金合计29,327,833.71元，占比4.87%，保证了基金资产的流动性。其他资产175,464.96元，占比0.03%。
股票投资组合：制造业占比大
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 380,505,339.93 | 63.36 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 22,181.04 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 45,797,821.15 | 7.63 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 19,209,963.42 | 3.20 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 445,535,305.54 | 74.18 |
制造业公允价值为380,505,339.93元，占基金资产净值比例高达63.36%，是基金股票投资的主要方向。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为45,797,821.15元，占比7.63%。科学研究和技术服务业公允价值为19,209,963.42元，占比3.20%。交通运输、仓储和邮政业公允价值为22,181.04元，占比极小。基金在行业配置上集中于制造业，行业集中度较高，需关注制造业波动对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 182,500 | 46,161,550.00 | 7.69 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 473,693 | 42,314,995.69 | 7.05 |
| 3 | 605117 | 德业股份 | 449,800 | 41,138,708.00 | 6.85 |
| 4 | 688041 | 海光信息 | 220,686 | 31,182,931.80 | 5.19 |
| 5 | 688408 | 中信博 | 560,452 | 30,780,023.84 | 5.13 |
| 6 | 002594 | 比亚迪 | 75,500 | 28,304,950.00 | 4.71 |
| 7 | 601689 | 拓普集团 | 415,900 | 24,026,543.00 | 4.00 |
| 8 | 002371 | 北方华创 | 56,500 | 23,504,000.00 | 3.91 |
| 9 | 300347 | 泰格医药 | 377,300 | 19,170,613.00 | 3.19 |
| 10 | 688256 | 寒武纪 | 28,464 | 17,733,072.00 | 2.95 |
前十名股票投资明细显示，基金投资相对集中。宁德时代公允价值46,161,550.00元，占基金资产净值比例7.69%；中芯国际公允价值42,314,995.69元，占比7.05%；德业股份公允价值41,138,708.00元，占比6.85%。前十股票合计占基金资产净值比例较高，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：份额微涨
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 301,493,657.99 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,768,860.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 18,964,366.62 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 302,298,151.75 |
报告期期初基金份额总额为301,493,657.99份，期间总申购份额19,768,860.38份，总赎回份额18,964,366.62份，期末基金份额总额为302,298,151.75份。整体来看，基金份额呈现微涨态势，表明投资者对该基金的总体态度较为稳定，虽有申购和赎回，但净申购份额使得基金规模略有扩大。
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