2025年第一季度，交银施罗德成长动力一年持有期混合型证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，多项关键指标出现显著变化，其中本期利润较过往有大幅增长，开放式基金份额则呈现赎回状态。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读。
主要财务指标：本期利润显著增长
各指标表现差异明显
本季度，交银成长动力一年混合A和C两类基金在主要财务指标上呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 交银成长动力一年混合A | 交银成长动力一年混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 106,463,074.98 | 2,239,014.57 |
| 本期利润（元） | 174,600,722.09 | 3,667,834.89 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0829 | 0.0788 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,606,930,663.17 | 35,829,014.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7708 | 0.7534 |
交银成长动力一年混合A本期已实现收益达106,463,074.98元，本期利润为174,600,722.09元 ，而C类份额本期已实现收益2,239,014.57元，本期利润3,667,834.89元。A类在各项指标数值上远超C类。本期利润较过往可能有较大幅度增长，反映出本季度基金投资运作取得了较好成果。加权平均基金份额本期利润A类为0.0829元，C类为0.0788元，显示每一份额所获利润，A类稍高于C类。期末基金资产净值A类为1,606,930,663.17元，C类为35,829,014.19元，A类资产规模远大于C类。
基金净值表现：短期表现突出
近三月净值增长超11%
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，无论是A类还是C类，短期表现较为亮眼。
| 阶段 | 交银成长动力一年混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 12.05% | 1.44% | -0.23% | 0.71% | 12.28% | 0.73% |
| 过去六个月 | 12.23% | 1.54% | -1.09% | 1.02% | 13.32% | 0.52% |
| 过去一年 | 34.31% | 1.50% | 10.50% | 0.96% | 23.81% | 0.54% |
| 过去三年 | -6.01% | 1.36% | -0.86% | 0.84% | -5.15% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | -22.92% | 1.31% | -15.16% | 0.85% | -7.76% | 0.46% |
| 阶段 | 交银成长动力一年混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 11.88% | 1.44% | -0.23% | 0.71% | 12.11% | 0.73% |
| 过去六个月 | 11.90% | 1.54% | -1.09% | 1.02% | 12.99% | 0.52% |
| 过去一年 | 33.51% | 1.50% | 10.50% | 0.96% | 23.01% | 0.54% |
| 过去三年 | -7.69% | 1.36% | -0.86% | 0.84% | -6.83% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | -24.66% | 1.31% | -15.16% | 0.85% | -9.50% | 0.46% |
过去三个月，A类净值增长率达12.05%，C类为11.88%，而同期业绩比较基准收益率仅为 -0.23%。过去一年A类增长34.31%，C类增长33.51% ，均大幅超过业绩比较基准收益率。但拉长时间线，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -22.92%，C类为 -24.66%，仍处于负增长状态，显示基金成立以来整体表现有待提升。
投资策略与运作：顺应市场趋势布局
把握政策与科技机遇
2025年一季度，国内资本市场企稳回升，国家系列政策推动宏观经济企稳，科技领域创新活跃。基金组合保持中高仓位运作，主要配置于科技互联网、人工智能应用、潮流消费和品牌消费品等领域。如国内人工智能技术发展迅猛，基金抓住这一机遇，布局相关产业，推动了业绩增长。在全球竞争中，部分领域中国企业竞争力提升，基金也积极挖掘优质成长类股票，为未来投资奠定基础。
基金业绩表现：与财务指标呼应
利润增长带动业绩提升
本基金业绩表现与主要财务指标相呼应。本期利润的显著增长，使得基金在短期净值表现上较为突出。如前所述，过去三个月和一年的净值增长率较高，反映出基金在本季度投资策略较为成功，资产配置合理，从而推动了业绩提升。但长期来看，由于前期可能存在的一些不利因素，导致自基金合同生效起至今的净值增长率仍为负。
资产组合情况：权益投资占比超86%
股票投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,435,617,540.86元，占基金总资产比例达86.85%，其中股票投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计171,976,148.02元，占比10.40%，其他资产45,436,577.58元，占比2.75% 。可见，基金资产主要集中于权益类投资，股票市场表现对基金净值影响重大。若股票市场波动，基金净值可能随之大幅波动，投资者需关注市场风险。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,435,617,540.86 | 86.85 |
| 其中：股票 | 1,435,617,540.86 | 86.85 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 171,976,148.02 | 10.40 |
| 8 | 其他资产 | 45,436,577.58 | 2.75 |
| 9 | 合计 | 1,653,030,266.46 | 100.00 |
行业分类股票投资：境内外布局有侧重
境内外行业配置差异明显
境内股票投资组合
在境内股票投资组合中，制造业占比最高，金额为467,677,947.82元，占基金总资产比例达28.47%。其次为房地产业，金额123,794,900.00元，占比7.54% ，信息传输、软件和信息技术服务业金额99,006,113.34元，占比6.03% 。
| 序号 | 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 制造业 | 467,677,947.82 | 28.47 |
| 2 | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 99,006,113.34 | 6.03 |
| 3 | 房地产业 | 123,794,900.00 | 7.54 |
| 4 | 租赁和商务服务业 | 28,080,000.00 | 1.71 |
| 5 | 科学研究和技术服务业 | 24,907.86 | 0.00 |
| 6 | 卫生和社会工作 | 13,280,000.00 | 0.81 |
| 7 | 文化、体育和娱乐业 | 90,658,269.00 | 5.52 |
| 8 | 合计 | 851,514,138.02 | 51.83 |
港股通投资股票投资组合
港股通投资股票组合中，可选消费占比最大，公允价值347,953,051.50元，占基金资产净值比例21.18% ，通信服务公允价值174,496,079.04元，占比10.62% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 可选消费 | 347,953,051.50 | 21.18 |
| 通信服务 | 174,496,079.04 | 10.62 |
| 房地产 | 23,809,014.00 | 1.45 |
| 医药卫生 | 19,157,950.80 | 1.17 |
| 金融 | 18,687,307.50 | 1.14 |
| 合计 | 584,103,402.84 | 35.56 |
基金在境内外行业配置上有所侧重，境内侧重制造业等，港股通侧重可选消费等。投资者需关注不同行业发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票集中布局
多行业龙头入选前十
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了消费、科技、金融等领域。泡泡玛特公允价值158,865,184.50元，占比9.67% ，腾讯控股公允价值133,007,487.90元，占比8.10% ，贵州茅台公允价值121,758,000.00元，占比7.41% 。这些公司多为行业龙头，具有较强竞争力，但也需关注行业竞争加剧、政策变化等风险对这些股票价格的影响，进而影响基金净值。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 HK | 泡泡玛特 | 1,100,000 | 158,865,184.50 | 9.67 |
| 2 | 00700 HK | 腾讯控股 | 290,000 | 133,007,487.90 | 8.10 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 78,000 | 121,758,000.00 | 7.41 |
| 8 | 600383 | 金地集团 | 10,000,000 | 45,200,000.00 | 2.75 |
| 9 | 301363 | 美好医疗 | 1,518,600 | 44,343,120.00 | 2.70 |
| 10 | 601595 | 上海电影 | 1,367,700 | 41,714,850.00 | 2.54 |
开放式基金份额变动：赎回近6600万份
份额赎回或现资金压力
本季度，交银成长动力一年混合A和C两类基金均出现赎回情况。A类报告期期初基金份额总额2,131,762,587.71份，期间总申购份额16,959,091.50份，总赎回份额63,837,443.64份，期末份额总额2,084,884,235.57份。C类期初份额总额46,037,136.86份，期间总申购份额3,642,458.23份，总赎回份额2,120,272.48份，期末份额总额47,559,322.61份。整体赎回份额近6600万份，可能对基金资金流动性产生一定影响，基金管理人需合理调整投资策略应对。投资者赎回可能出于对市场预期变化、自身资金需求等原因，也反映出部分投资者对基金未来表现的担忧。
| 项目 | 交银成长动力一年混合A | 交银成长动力一年混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,131,762,587.71 | 46,037,136.86 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 16,959,091.50 | 3,642,458.23 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 63,837,443.64 | 2,120,272.48 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,084,884,235.57 | 47,559,322.61 |
综合来看，交银成长动力一年混合基金在2025年第一季度有亮点也有挑战。短期业绩增长显著，但长期业绩仍需改善。权益投资占比高带来潜在收益同时也伴随风险，开放式基金份额的赎回情况值得关注。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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