信澳汇鑫两年封闭式债券型基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润632.15万元
指标情况
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,571,033.04 |
| 本期利润（元） | 6,321,504.08 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0074 |
| 期末基金资产净值（元） | 881,631,804.45 |
| 期末基金份额净值 | 1.0371 |
本期已实现收益为1157.10万元，本期利润为632.15万元。加权平均基金份额本期利润0.0074元，期末基金资产净值881,631,804.45元，期末基金份额净值1.0371元。需注意，上述基金业绩指标未包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率0.73%
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.73% | 0.06% | -1.19% | 0.11% | 1.92% | -0.05% |
| 过去六个月 | 2.44% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 1.42% | -0.05% |
| 过去一年 | 4.71% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 2.36% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.81% | 0.05% | 5.45% | 0.08% | 1.36% | -0.03% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.73%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金表现优于业绩比较基准，差值达1.92%。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，净值增长率为6.81%，业绩比较基准收益率为5.45%，同样跑赢业绩比较基准。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从信澳汇鑫两年封闭式债券型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2023年4月13日至2025年3月31日）来看，基金累计净值增长率整体高于业绩比较基准收益率，显示出基金在运作期间相对较好的表现。
投资策略与运作分析：经济复苏下的债券投资策略
宏观经济形势
2025年一季度中国经济延续复苏态势，消费回暖与出口成为主要驱动力。1 - 2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，较2024年全年加快0.5个百分点，汽车、家电以旧换新政策拉动明显。基建投资在专项债加速发行的支撑下同比增长9.3%，但房地产投资仍相对疲软，房地产开发投资同比下降9.8%。物价方面，3月CPI同比下跌0.1%，PPI同比下降2.5%，反映工业需求不足。货币政策调控侧重宏观审慎与防风险，银行间流动性相对偏紧；财政政策积极发力，侧重消费与科技，政府债券发行提速。
债券市场表现与基金策略
一季度债券收益率先下后上。在基本面亮点增多、风险偏好改善以及资金面持续偏紧影响下，国债收益率整体回升。截至3月末，10年期国债收益率较年初上行20bp至1.81%，30年期国债收益率上行19bp至2.02%，1年期国开债收益率上行37bp。基金投资策略上，市值部分在一季度积极参与利率债和地方债的波段交易，持有到期资产部分以AAA高等级国企信用债为配置方向，久期以2年以内期限为主，获取稳定票息和杠杆收益。
基金业绩表现：本季度跑赢业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.0371元，份额累计净值为1.0671元。本报告期内，本基金份额净值增长率为0.73%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准1.92个百分点，显示出在一季度的投资运作中，基金策略取得了一定成效。
基金资产组合情况：固定收益与买入返售金融资产为主
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 226,005,735.97 | 25.62 |
| 其中：债券 | 226,005,735.97 | 25.62 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 650,119,106.44 | 73.69 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,110,858.06 | 0.69 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 882,235,700.47 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为226,005,735.97元，占基金总资产的25.62%；买入返售金融资产金额为650,119,106.44元，占比73.69%，二者构成了基金资产的主要部分。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及其他资产均无配置。
股票投资组合：本季度未持有股票
境内与港股通股票情况
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。从行业分类角度，无需进行行业相关的股票投资组合分析。同时，期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金无股票投资。
债券投资组合：企业债券占比10.51%
债券品种构成
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 20,472,520.55 | 2.32 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 92,630,351.69 | 10.51 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 30,634,094.79 | 3.47 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 82,268,768.94 | 9.33 |
| 10 | 合计 | 226,005,735.97 | 25.63 |
债券投资组合中，企业债券公允价值为92,630,351.69元，占基金资产净值比例为10.51%；金融债券公允价值20,472,520.55元，占比2.32%；中期票据公允价值30,634,094.79元，占比3.47%；其他类债券公允价值82,268,768.94元，占比9.33%。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 149871 | 22电建02 | 800,000 | 82,368,602.32 | 9.34 |
| 2 | 809162 | 24北京44 | 500,000 | 51,225,547.95 | 5.81 |
| 3 | 102480812 | 24冀中能源MTN004B(可持续挂钩) | 300,000 | 30,634,094.79 | 3.47 |
| 4 | 2405167 | 24浙江债11 | 200,000 | 20,794,000.00 | 2.36 |
| 5 | 232480019 | 24天津银行二级资本债01 | 200,000 | 20,472,520.55 | 2.32 |
前五名债券投资中，22电建02公允价值最高，为82,368,602.32元，占基金资产净值比例9.34%。
开放式基金份额变动：本季度无申购赎回及拆分变动
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 850,122,164.15 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 850,122,164.15 |
报告期内，基金份额总额无申购、赎回及拆分变动情况，报告期期初与期末基金份额总额均为850,122,164.15份。
风险与机会提示
- 利率风险：尽管基金在债券投资上采取了一定策略，但利率波动仍可能对基金净值产生影响。如1年期国开债收益率上行37bp，若未来利率继续大幅波动，可能影响债券价格，进而影响基金资产价值。
- 信用风险：虽然基金持有到期资产以AAA高等级国企信用债为主，但仍需关注信用资质变化情况，若信用债发行主体出现信用问题，可能导致基金资产减值。
- 投资机会：基金在经济复苏背景下，通过参与利率债和地方债的波段交易以及持有高等级信用债获取收益。若经济持续复苏，债券市场的合理配置或能为基金带来进一步收益增长机会。同时，基金在过往业绩中相对业绩比较基准有一定优势，若能延续当前投资策略和运作成效，投资者或能获得较好回报。
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