2025年第一季度，万家中证500指数增强发起式基金表现备受关注。报告期内，该基金在净值增长、份额变动等方面呈现出显著变化。其中，基金份额赎回规模超10亿份，而净值增长率达4%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，值得深入剖析。
主要财务指标：两类份额收益与利润有差异
两类份额收益与利润情况
本季度，万家中证500指数增强发起式A类份额本期已实现收益为26,146,799.81元，本期利润为24,334,009.25元；C类份额本期已实现收益为10,287,307.71元，本期利润为13,192,040.17元。从数据来看，A类份额在已实现收益和本期利润上均高于C类份额。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0479元，C类为0.0642元 ，C类略高于A类。期末基金资产净值A类为505,256,256.64元，C类为135,207,604.69元，A类资产净值规模远大于C类。期末基金份额净值A类为1.1984元，C类为1.1715元。
| 主要财务指标 | 万家中证500指数增强发起式A | 万家中证500指数增强发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 26,146,799.81 | 10,287,307.71 |
| 本期利润（元） | 24,334,009.25 | 13,192,040.17 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0479 | 0.0642 |
| 期末基金资产净值（元） | 505,256,256.64 | 135,207,604.69 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1984 | 1.1715 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近阶段净值增长与基准对比
过去三个月，万家中证500指数增强发起式A份额净值增长率为4.00%，业绩比较基准收益率为2.23%，超出基准1.77%；C份额净值增长率为3.89%，超出业绩比较基准收益率1.66%。过去六个月，A份额净值增长率3.32%，超基准1.31%；C份额净值增长率3.09%，超基准1.08%。过去一年，A份额净值增长率11.07%，超基准0.57%；C份额净值增长率10.60%，超基准0.10%。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率78.92%，超基准60.93%；C份额净值增长率74.22%，超基准56.23%。整体来看，各阶段基金净值增长率大多跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 万家中证500指数增强发起式A | 万家中证500指数增强发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.00% | 2.23% | 1.77% | 3.89% | 2.23% | 1.66% |
| 过去六个月 | 3.32% | 2.01% | 1.31% | 3.09% | 2.01% | 1.08% |
| 过去一年 | 11.07% | 10.50% | 0.57% | 10.60% | 10.50% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 78.92% | 17.99% | 60.93% | 74.22% | 17.99% | 56.23% |
投资策略与运作：量化多因子选股为主
一季度市场行情下的策略运用
2025年一季度，A股市场呈窄幅震荡。春节前震荡下行，春节后至3月中旬TMT板块走出“中国资产价值重估”行情。万家中证500指数增强型证券投资基金采用中证500指数增强策略，运用量化多因子选股模型，力求有效跟踪指数，控制跟踪误差，实现超越指数收益。基金在保持较小跟踪误差情况下，控制行业权重偏离度和个股集中度，精选行业内质优个股，持股分散，股票组合80%以上权重为中证500成分股。后续投资将继续坚持量化多因子选股，参与科创、创业板打新等。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准
份额净值增长与基准对比情况
截至报告期末，万家中证500指数增强发起式A份额净值为1.1984元，本季度份额净值增长率为4.00%，同期业绩比较基准收益率为2.23%；C份额净值为1.1715元，本季度份额净值增长率为3.89%，同期业绩比较基准收益率为2.23%。A、C份额日均跟踪偏离度分别为0.1640%、0.1640%，年跟踪误差分别为3.1878%、3.1856%，均符合基金合同要求，且在本季度均跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比82.50%
各类资产占比详情
报告期末，基金总资产为728,116,053.32元。其中权益投资金额为600,675,151.72元，占基金总资产比例82.50%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计47,511,952.15元，占比6.53%。其他资产79,928,949.45元，占比10.98%。固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等项目金额为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 600,675,151.72 | 82.50 |
| 其中：股票 | 600,675,151.72 | 82.50 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 47,511,952.15 | 6.53 |
| 其他资产 | 79,928,949.45 | 10.98 |
| 合计 | 728,116,053.32 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比近半
指数与积极投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值302,854,040.24元，占基金资产净值比例47.29%，占比最高。其次是金融业，占比10.32%。积极投资按行业分类中，制造业公允价值82,578,435.41元，占基金资产净值比例12.89%，同样较为突出。整体来看，无论是指数投资还是积极投资，制造业在基金的股票投资组合中都占据重要地位。
指数投资按行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 4,913,240.00 | 0.77 |
| B | 采矿业 | 31,331,885.83 | 4.89 |
| C | 制造业 | 302,854,040.24 | 47.29 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 20,006,172.00 | 3.12 |
| E | 建筑业 | 4,978,345.00 | 0.78 |
| F | 批发和零售业 | 8,740,644.96 | 1.36 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 11,661,516.36 | 1.82 |
| H | 住宿和餐饮业 | 2,469,750.00 | 0.39 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,480,631.94 | 4.13 |
| J | 金融业 | 66,104,618.60 | 10.32 |
| K | 房地产业 | 857,698.00 | 0.13 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 7,265,011.00 | 1.13 |
| S | 综合 | 49,700.00 | 0.01 |
| 合计 | 491,844,555.93 | 76.80 |
积极投资按行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,199,675.00 | 0.34 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 82,578,435.41 | 12.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 472,080.00 | 0.07 |
| E | 建筑业 | 29,304.00 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 3,740,211.00 | 0.58 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,425,482.72 | 0.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,347,831.72 | 1.46 |
| J | 金融业 | 5,375,320.00 | 0.84 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 559,466.00 | 0.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,070,289.94 | 0.17 |
| P | 教育 | 32,500.00 | 0.01 |
| 合计 | 108,830,595.79 | 16.99 |
股票投资明细：指数与积极投资个股不同
指数投资前十与积极投资前五股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票中如紫光国微占比1.33%，华天科技占比1.01%等。积极投资按公允价值占比前五股票中，新美星占比0.66% ，苏州科达占比0.62%等。可以看出，指数投资与积极投资所涉及的股票存在明显差异，反映了不同投资策略下的股票选择倾向。
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002049 | 紫光国微 | 55,600 | 6,934,360.00 | 1.08 |
| 2 | 600584 | 长电科技 | 233,900 | 6,894,444.00 | 1.08 |
| 3 | 600438 | 通威股份 | 113,600 | 6,867,328.00 | 1.07 |
| 4 | 600745 | 闻泰科技 | 83,700 | 6,632,460.00 | 1.03 |
| 5 | 002185 | 华天科技 | 607,800 | 6,442,680.00 | 1.01 |
| 6 | 002797 | 第一创业 | 861,300 | 6,425,298.00 | 1.00 |
| 7 | 000988 | 华工科技 | 154,500 | 6,348,405.00 | 0.99 |
| 8 | 601168 | 西部矿业 | 372,523 | 6,336,616.23 | 0.99 |
| 9 | 300373 | 扬杰科技 | 135,700 | 6,297,837.00 | 0.98 |
| 10 | 600879 | 航天电子 | 664,600 | 5,948,170.00 | 0.93 |
积极投资前五名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300509 | 新美星 | 549,900 | 4,245,228.00 | 0.66 |
| 2 | 603660 | 苏州科达 | 557,700 | 3,959,670.00 | 0.62 |
| 3 | 601688 | 华泰证券 | 239,100 | 3,954,714.00 | 0.62 |
| 4 | 300903 | 科翔股份 | 454,900 | 3,566,416.00 | 0.56 |
| 5 | 002729 | 好利科技 | 256,100 | 3,388,203.00 | 0.53 |
开放式基金份额变动：赎回超10亿份
A、C份额申购赎回变动
报告期内，万家中证500指数增强发起式A份额期初总额515,731,375.75份，总申购份额9,915,647.71份，总赎回份额104,021,371.07份，期末份额总额421,625,652.39份。C份额期初总额223,074,479.88份，总申购份额19,892,923.72份，总赎回份额127,557,441.82份，期末份额总额115,409,961.78份。整体来看，A、C两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，总赎回份额超10亿份，反映出部分投资者在本季度选择赎回该基金。
| 项目 | 万家中证500指数增强发起式A | 万家中证500指数增强发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 515,731,375.75 | 223,074,479.88 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 9,915,647.71 | 19,892,923.72 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 104,021,371.07 | 127,557,441.82 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 421,625,652.39 | 115,409,961.78 |
综合本季度报告，万家中证500指数增强发起式基金在净值增长方面表现较好，跑赢业绩比较基准，但同时面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金净值表现的同时，也需留意份额变动可能带来的潜在影响，以及基金投资策略在不同市场环境下的有效性。
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