招商金安成长严选混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项关键数据出现较大变化，值得投资者关注。其中，基金份额赎回比例近8%，而基金份额净值增长率为 -0.63% ，与同期业绩基准增长率1.83% 相比差距明显。
主要财务指标：本期利润为负
指标情况
招商金安成长严选混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,218,165.82 |
| 本期利润 | -4,555,158.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0025 |
| 期末基金资产净值 | 1,087,826,446.76 |
| 期末基金份额净值 | 0.6113 |
本期已实现收益为正，但本期利润却为 -4,555,158.46元，这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有所斩获，然而公允价值变动收益等因素综合作用下，导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润为 -0.0025元，意味着投资者在此期间平均每份基金产生了微小亏损。期末基金资产净值为1,087,826,446.76元，期末基金份额净值为0.6113元，反映出基金当前的资产价值与每份价值情况。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
在本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.63%，而同期业绩比较基准收益率为1.83%，基金跑输业绩比较基准2.46个百分点。从过往不同时间段数据来看：
| 时间区间 | 基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.63% | 1.83% | -2.46% |
| 过去六个月 | -3.14% | 0.78% | -3.92% |
| 过去一年 | 10.92% | 14.43% | -3.51% |
| 过去三年 | -25.93% | 0.98% | -26.91% |
| 自基金合同生效起至今 | -38.87% | -16.23% | -22.64% |
可以看出，除过去一年外，其他时间段基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期业绩表现上相对业绩基准存在一定差距。
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，同样呈现出基金增长落后的态势，进一步表明基金在长期运作过程中，未能有效达到业绩比较基准的增长水平，投资者收益可能受到影响。
投资策略与运作：聚焦科技创新与优质龙头
市场环境与策略应对
2025年A股市场年初震荡回调后反弹，春节后受DeepSeek大模型技术突破、人形机器人亮相春晚等事件催化，市场风险偏好持续上行，三月中以来市场有所调整。本季度基金严格遵照基金合同约定，按既定流程规范运作。在持续看好科技创新方向的同时，挖掘其他行业供给格局较好的优质龙头公司价值重估机会。
持仓结构
报告期内持仓结构以互联网传媒、计算机、电子、医药、通信等行业方向为主。从行业配置来看，基金重点布局在科技与大健康相关领域，试图把握科技创新与消费升级带来的投资机会。
基金业绩表现：未达业绩基准
业绩情况
报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.63%，同期业绩基准增长率为1.83%。基金业绩未能跑赢业绩基准，可能与市场波动、行业配置以及个股选择等多种因素相关。尽管基金管理人积极布局科技创新与优质龙头公司，但市场的复杂多变使得基金在短期内未能实现超越业绩基准的表现。
资产组合情况：权益投资占比八成
资产组合详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 877,555,394.62 | 80.53 |
| 其中：股票 | 877,555,394.62 | 80.53 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 97,809,000.00 | 8.98 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 78,765,212.37 | 7.23 |
| 8 | 其他资产 | 35,628,009.45 | 3.27 |
| 9 | 合计 | 1,089,757,616.44 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达80.53%，其中股票投资金额为877,555,394.62元，显示出基金在投资策略上较为偏向权益类资产，风险偏好相对较高。买入返售金融资产、银行存款和结算备付金等提供了一定的流动性支持，占比分别为8.98%和7.23%。其他资产占比3.27% ，主要为应收证券清算款等。
行业股票投资组合：多行业布局
A股行业投资情况
报告期末按行业分类的A股股票投资组合中，制造业占比19.87%，信息传输、软件和信息技术服务业占比16.02% ，卫生和社会工作占比2.12% ，文化、体育和娱乐业占比3.89%等，涉及多个行业领域。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 7,138,082.00 | 0.66 |
| C | 制造业 | 216,100,129.49 | 19.87 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 9,970.26 | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | 7,980.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 174,226,698.26 | 16.02 |
| J | 金融业 | 5,968,528.00 | 0.55 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 9,351,496.00 | 0.86 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,606,648.94 | 0.33 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 7,327.95 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 23,075,326.36 | 2.12 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 42,285,400.42 | 3.89 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 481,808,140.40 | 44.29 |
基金通过分散投资于不同行业，降低单一行业风险，但也可能因行业轮动把握不佳而影响收益。
港股通投资股票情况
通过港股通交易机制投资的港股金额为395,747,254.22元，占基金净值比例36.38%。行业分布上，通信服务占比10.14%，非日常生活消费品占比9.33% ，日常消费品占比3.04% ，信息技术占比13.86%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 110,265,246.93 | 10.14 |
| 非日常生活消费品 | 101,465,437.19 | 9.33 |
| 日常消费品 | 33,114,116.53 | 3.04 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 150,793,218.18 | 13.86 |
| 原材料 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 公用事业 | 109,235.39 | 0.01 |
| 合计 | 395,747,254.22 | 36.38 |
港股投资部分进一步丰富了基金的行业配置，然而港股市场特有的风险，如股价波动大、汇率风险等，可能对基金收益产生影响。
股票投资明细：前十持仓集中
前十股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，腾讯控股占比9.49%，阿里巴巴 - W占比5.24% ，金蝶国际占比4.16%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 225,100 | 103,241,329.40 | 9.49 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 482,400 | 56,982,168.58 | 5.24 |
| 3 | 00268 | 金蝶国际 | 3,730,000 | 45,298,771.64 | 4.16 |
| 4 | 00981 | 中芯国际 | 1,046,000 | 44,499,416.30 | 4.09 |
| 5 | 688114 | 华大智造 | 475,322 | 37,193,946.50 | 3.42 |
| 6 | 09992 | 泡泡玛特 | 199,400 | 28,797,925.26 | 2.65 |
| 7 | 01810 | 小米集团 - W | 546,000 | 24,790,166.86 | 2.28 |
| 8 | 300454 | 深信服 | 229,300 | 24,560,323.00 | 2.26 |
| 9 | 002517 | 恺英网络 | 1,451,300 | 23,307,878.00 | 2.14 |
| 10 | 002044 | 美年健康 | 4,091,000 | 23,073,240.00 | 2.12 |
前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大，若这些股票价格出现大幅波动，基金净值也将随之起伏。
开放式基金份额变动：赎回近8%
份额变动情况
报告期期初基金份额总额为1,852,163,975.15份，期间基金总申购份额为3,952,640.10份，总赎回份额为76,493,364.11份，期末基金份额总额为1,779,623,251.14份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,852,163,975.15 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,952,640.10 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 76,493,364.11 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,779,623,251.14 |
赎回份额占期初份额比例近8%，显示部分投资者在本季度选择赎回基金，可能是对基金业绩表现不满或基于自身资金安排等原因。这一变动可能对基金后续运作产生一定影响，如资产规模调整、投资策略微调等。
综合来看，招商金安成长严选混合基金在2025年第一季度业绩表现不佳，跑输业绩基准，且出现较大规模的份额赎回。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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