富安达医药创新混合季报解读：份额减少297万份，利润增长3321.74万元
2025年4月21日，富安达基金管理有限公司发布了富安达医药创新混合型证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现了较为明显的变化，本文将对这些变化进行深入解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：利润由负转正，收益结构待优化
本期利润扭亏为盈
据报告显示，富安达医药创新混合基金本期利润为2,133,300.45元，而此前的本期已实现收益为 -1,188,436.78元 。本期利润实现了由负到正的转变，表明基金在本季度的整体运作取得了一定成效。本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负，而本期利润为正，得益于本期公允价值变动收益的积极贡献。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,188,436.78元 |
| 本期利润 | 2,133,300.45元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0127元 |
| 期末基金资产净值 | 90,207,169.84元 |
| 期末基金份额净值 | 0.5431元 |
份额利润与资产净值情况
加权平均基金份额本期利润为0.0127元，反映出每一份基金在本季度所获得的平均利润。期末基金资产净值为90,207,169.84元，期末基金份额净值为0.5431元 ，这些数据是衡量基金规模和价值的重要指标，投资者可据此了解基金当前的资产状况和份额价值。不过，需注意所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍需观察
近三月跑赢业绩比较基准
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较中，过去三个月基金净值增长率为2.39%，业绩比较基准收益率为0.80%，基金跑赢业绩比较基准1.59个百分点 ，净值增长率标准差为1.17%，业绩比较基准收益率标准差为0.85%，表明基金在近三个月不仅收益表现较好，且波动控制也相对出色。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.39% | 1.17% | 0.80% | 0.85% | 1.59% | 0.32% |
| 过去六个月 | -3.19% | 1.71% | -5.75% | 1.30% | 2.56% | 0.41% |
| 过去一年 | -5.60% | 1.63% | 0.51% | 1.28% | -6.11% | 0.35% |
长期表现有待提升
然而，从过去六个月和过去一年的数据来看，基金表现并不理想。过去六个月净值增长率为 -3.19%，但仍跑赢业绩比较基准2.56个百分点；过去一年净值增长率为 -5.60%，落后业绩比较基准6.11个百分点 。这显示出基金在长期投资中面临一定挑战，投资者需关注其后续能否改善长期业绩表现。
投资策略与运作：把握医药结构机会，应对不确定性
一季度市场与医药板块表现
2025年一季度A股市场整体波动较小，上证指数下跌0.48%，深证成指上涨0.86%，创业板指数下跌1.77% 。各板块表现分化，汽车、机械设备、有色等板块涨幅较大，煤炭、石油石化、非银、商贸零售等板块跌幅较多。本基金主要配置在医药行业，一季度中证医药指数整体上涨0.94%，表现较为平淡，但创新药和AI医疗表现较为突出。
基金投资策略与方向
基金管理人对部分创新药标的进行了波段操作。考虑到特朗普上任后的不确定性，当前主要持有与财政政策相关度大的医疗设备行业股票，因医院需求持续，2025年或有业绩弹性；同时持有业绩有持续性的部分中药股票。全年维度仍关注创新药和AI医疗，但因前期涨幅大，需等待调整后的投资机会。这种策略旨在把握医药行业的结构性机会，同时应对外部环境的不确定性。
基金业绩表现：短期达标，关注长期稳定性
截至报告期末，富安达医药创新混合基金份额净值为0.5431元，本报告期内，基金份额净值增长率为2.39%，同期业绩比较基准收益率为0.80% ，基金在本季度达成了跑赢业绩比较基准的目标。不过，结合前文长期业绩数据，基金长期业绩稳定性有待进一步观察，投资者不应仅依据短期业绩表现做出投资决策，需综合考量基金的长期业绩趋势。
基金资产组合：股票占比高，关注行业集中风险
资产配置比例情况
报告期末，基金总资产为93,842,699.26元 。其中权益投资（股票）金额为81,572,348.74元，占基金总资产的比例为86.92%；固定收益投资（债券）金额为4,538,767.81元，占比4.84%；银行存款和结算备付金合计7,668,755.55元，占比8.17%；其他资产62,827.16元，占比0.07% 。可以看出，基金资产配置以股票为主，权益类资产占比较高，这使得基金对股票市场的波动较为敏感。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 81,572,348.74 | 86.92 |
| 其中：股票 | 81,572,348.74 | 86.92 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,538,767.81 | 4.84 |
| 其中：债券 | 4,538,767.81 | 4.84 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 7,668,755.55 | 8.17 |
| 8 | 其他资产 | 62,827.16 | 0.07 |
| 9 | 合计 | 93,842,699.26 | 100.00 |
债券投资具体情况
债券投资方面，仅持有国家债券，金额为4,538,767.81元，占基金资产净值比例为5.03% ，具体为24国债15，数量45,000张 。这种债券配置相对单一，在一定程度上可能影响固定收益部分的风险分散效果。
股票投资组合：聚焦医药相关行业，关注个股集中度
行业分布集中于制造业等
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为69,798,201.98元，占基金资产净值比例77.38%；批发和零售业公允价值3,030,664.00元，占比3.36%；科学研究和技术服务业公允价值4,257,966.76元，占比4.72%；卫生和社会工作公允价值4,485,516.00元，占比4.97% 。整体来看，行业分布相对集中于医药相关的制造业等领域，虽然契合基金投资主题，但行业集中度过高可能带来行业系统性风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 69,798,201.98 | 77.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 3,030,664.00 | 3.36 |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 4,257,966.76 | 4.72 |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 4,485,516.00 | 4.97 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 81,572,348.74 | 90.43 |
前十名股票投资明细
从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细来看，佰仁医疗公允价值6,603,507.24元，占比7.32%；恒瑞医药公允价值6,140,160.00元，占比6.81%等 。前十大股票投资较为集中，投资者需关注个股波动对基金净值的影响。若其中某几只股票出现大幅下跌，可能对基金业绩产生较大冲击。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688198 | 佰仁医疗 | 61,468 | 6,603,507.24 | 7.32 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 124,800 | 6,140,160.00 | 6.81 |
| 3 | 300760 | 迈瑞医疗 | 24,200 | 5,662,800.00 | 6.28 |
| 4 | 300181 | 佐力药业 | 325,000 | 5,375,500.00 | 5.96 |
| 5 | 002940 | 昂利康 | 337,500 | 4,640,625.00 | 5.14 |
| 6 | 605116 | 奥锐特 | 206,600 | 4,479,088.00 | 4.97 |
| 7 | 002603 | 以岭药业 | 318,800 | 4,475,952.00 | 4.96 |
| 8 | 300347 | 泰格医药 | 83,800 | 4,257,878.00 | 4.72 |
| 9 | 688677 | 海泰新光 | 108,159 | 4,064,615.22 | 4.51 |
| 10 | 603439 | 贵州三力 | 301,000 | 3,873,870.00 | 4.29 |
开放式基金份额变动：份额减少297万份，关注投资者动向
报告期期初基金份额总额为169,155,774.95份，报告期期间基金总申购份额为1,112,067.87份，总赎回份额为4,182,753.91份，报告期期末基金份额总额为166,085,088.91份 ，净减少2,970,686.04份。这表明在本季度，赎回份额明显多于申购份额，投资者整体呈现净流出状态。投资者需关注这种份额变动趋势背后的原因，是市场环境变化、基金业绩表现还是其他因素导致投资者做出赎回决策，这对于判断基金未来发展具有重要意义。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 169,155,774.95 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,112,067.87 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,182,753.91 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 166,085,088.91 |
综合来看，富安达医药创新混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩等方面有一定亮点，但在长期业绩稳定性、资产配置结构以及投资者份额变动等方面存在一些值得关注的问题。投资者在做出投资决策时，应全面考虑上述因素，并结合自身风险承受能力和投资目标进行选择。
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