招商稳旺混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度呈现出份额与利润大幅增长的态势。报告期内，招商稳旺混合A类份额利润增长显著，C类份额总额增长明显。这些变化反映了基金在投资运作、市场表现等多方面的情况，值得投资者深入关注。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现差异明显
招商稳旺混合基金在2025年1季度的主要财务指标呈现出一定特点。从表格数据可见：
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 招商稳旺混合A | 618,247.25 | 1,163,629.11 | 0.0229 | 50,834,618.05 | 1.1628 |
| 招商稳旺混合C | 1,112,595.10 | 3,128,914.08 | 0.0221 | 212,000,599.69 | 1.1489 |
A类和C类的本期已实现收益分别为618,247.25元和1,112,595.10元，本期利润分别达1,163,629.11元和3,128,914.08元 ，期末基金资产净值A类为50,834,618.05元，C类为212,000,599.69元。可以看出，C类在利润和资产净值规模上相对A类更为突出。这表明C类份额在投资运作上或许更为成功，吸引了更多资金，进而产生了更高的利润。不过，投资者需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长与基准对比优势明显
- 短期表现：过去三个月，招商稳旺混合A份额净值增长率为2.32%，C类为2.22%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.40%。A类和C类分别跑赢业绩比较基准2.72%和2.62% ，标准差方面，A、C类均为0.45%，业绩比较基准收益率标准差为0.20%，A、C类标准差高于基准，显示出基金净值波动相对更大。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为14.89%，C类为14.95%，业绩比较基准收益率为6.33%，两类份额均大幅跑赢基准，体现出基金长期投资策略的有效性。
| 阶段 | 招商稳旺混合A份额净值增长率 | 招商稳旺混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类①-③ | C类①-③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.32% | 2.22% | -0.40% | 2.72% | 2.62% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.89% | 14.95% | 6.33% | 8.56% | 8.62% |
从基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动比较来看，基金在各阶段基本保持着对业绩比较基准的领先优势，反映出基金管理团队在资产配置和投资决策上具备较强能力。不过，净值波动相对较大，投资者要做好风险承受准备。
投资策略与运作：顺应市场调整配置
多市场分析与操作回顾
- 宏观经济：2025年一季度国内经济运行平稳，投资、消费、外贸、生产各有表现。投资端，地产投资跌幅收窄，基建投资增速分化，制造业投资维持强势；消费受政策推动有所增长；外贸出口同比增长但较去年下降；生产方面制造业PMI连续两月在荣枯线以上。
- 债券市场：一季度央行收紧资金面，债券市场收益率波动。3月降准降息预期减弱，中长久期品种调整，下旬资金面企稳。基金在债券投资上积极调整仓位，优化配置结构。
- 股票市场：一季度市场先回调后上涨，3月后分化严重，AI与机器人概念涨幅大，内需和传统行业欠佳，H股迎来修复期。基金在股票投资上坚持自下而上框架，寻找个股机会，分散投资。
基金在复杂的市场环境下，严格遵循合同约定，积极调整投资策略，顺应市场趋势，努力提升组合收益。不过，市场不确定性仍存，后续投资策略的调整效果有待观察。
业绩表现：实现正增长
两类份额均跑赢业绩基准
报告期内，招商稳旺混合A类份额净值增长率为2.32%，C类份额净值增长率为2.22%，同期业绩基准增长率均为 -0.40%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩基准，表明基金在一季度的投资运作取得了较好成果，投资策略有效应对了市场变化。但市场瞬息万变，过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎。
资产组合情况：配置较为均衡
多资产类别占比分析
- 权益投资：金额为93,298,290.79元，占基金总资产的35.35%，其中通过港股通投资港股金额594,141.02元，占基金净值比例0.23%。
- 固定收益投资：金额104,816,795.47元，占基金总资产39.72% ，是资产配置的重要部分。
- 银行存款和结算备付金：合计37,292,742.30元，占比14.13%，提供了一定流动性。
- 其他资产：28,497,990.60元，占比10.80%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 93,298,290.79 | 35.35 |
| 固定收益投资 | 104,816,795.47 | 39.72 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 37,292,742.30 | 14.13 |
| 其他资产 | 28,497,990.60 | 10.80 |
基金资产组合配置相对均衡，权益与固定收益投资占比较大，在追求收益的同时注重风险控制。但权益投资受市场波动影响大，需关注市场变化对资产组合的冲击。
股票投资组合：行业分布较广
境内与港股行业配置解读
- 境内股票：主要分布在交通运输、仓储和邮政业（公允价值5,790,451.76元，占比2.20%）、信息传输、软件和信息技术服务业（公允价值8,325,177.10元，占比3.17%）等行业。
- 港股通投资股票：主要集中在非日常生活消费品行业，公允价值594,141.02元，占基金净值比例0.23%。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 境内占比（％） | 港股通公允价值（人民币元） | 港股通占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 交通运输、仓储和邮政业 | 5,790,451.76 | 2.20 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,325,177.10 | 3.17 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 594,141.02 | 0.23 |
基金股票投资行业分布较广，有助于分散风险。但部分行业占比较小，若行业发展不及预期，对整体收益影响有限；而重点配置行业的波动则会对基金净值产生较大作用。
股票投资明细：多行业龙头入选
前十股票投资情况剖析
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，涉及建筑材料、化学制品、养殖业等多个行业。如鸿路钢构（002541），数量374,170股，公允价值7,535,783.80元，占比2.87% ；金禾实业（002597），数量225,100股，公允价值5,690,528.00元，占比2.17%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 002541 | 鸿路钢构 | 374,170 | 7,535,783.80 | 2.87 |
| 6 | 002597 | 金禾实业 | 225,100 | 5,690,528.00 | 2.17 |
这些股票多为各行业龙头或优质企业，体现了基金自下而上精选个股的投资策略。不过，若这些个股所在行业出现系统性风险，基金净值可能会受到较大冲击。
开放式基金份额变动：C类份额增长显著
两类份额申购赎回情况分析
| 项目 | 招商稳旺混合A | 招商稳旺混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 65,009,598.90 | 140,921,522.62 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,815,016.06 | 72,502,179.96 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 36,106,061.31 | 28,891,165.40 |
| 报告期期末基金份额总额 | 43,718,553.65 | 184,532,537.18 |
招商稳旺混合A期初份额总额65,009,598.90份，期末43,718,553.65份，份额减少；C类期初140,921,522.62份，期末184,532,537.18份，份额显著增长。C类份额的增长可能得益于其费用结构或业绩表现吸引了更多投资者申购。但份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如资金的重新配置等。
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