交银瑞鑫六个月持有期混合季报解读：份额赎回与收益变动显著

在2025年第一季度，交银施罗德瑞鑫六个月持有期混合型证券投资基金的运作情况备受关注。通过对其季度报告的深入分析，我们发现基金份额赎回与收益变动较为显著，下面将对基金各方面表现进行详细解读。

本季度交银瑞鑫六个月持有期混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。

从数据来看，A类份额的本期已实现收益和期末基金资产净值远高于C类份额，反映出A类份额规模较大，在投资收益获取上总量更多。但C类份额加权平均基金份额本期利润略高于A类，显示出C类份额在单位份额盈利表现上稍好。不过需注意，上述业绩指标未包括持有人相关费用，实际收益水平会更低。

基金份额净值增长率与业绩比较基准对比

交银瑞鑫六个月持有期混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

可以看出，无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值在不同阶段有所波动，反映出基金在该季度及过往一段时间的表现未能达到业绩比较基准，投资效果有待提升。

债券市场：收益率先抑后扬

一季度债券市场受资金面等因素影响较大。初期，货币政策宽松预期使收益率下行，1月6日十年国债收益率突破1.6%。但随后货币政策转向，资金面偏紧，收益率上行，3月17日，10年国债收益率上行至1.90%的阶段性高点。3月25日央行MLF净投放，债市超跌反弹。截至3月31日，1年国债较季初上行45BP至1.53%，10年国债上行14BP至1.81%。基金在操作上持有中短久期高流动性信用债，并通过长端利率债操作灵活调整组合久期。

权益市场：中小盘强于大盘

权益市场受益于AI领域技术突破信心提振，市场震荡偏强，中小盘表现优于大盘。行业方面，有色、汽车等领涨，商业贸易、建筑等走势偏弱。基金在含权资产方面，风格相对均衡，聚焦估值可控、盈利存在向上拐点的优质公司。

本基金各类份额净值及业绩表现如“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分所示，整体未跑赢业绩比较基准。这可能与市场环境变化、投资组合配置等多种因素相关，投资者需关注后续基金能否调整策略改善业绩。

资产组合比例

报告期末基金资产组合情况如下：

基金资产中债券投资占比73.04%，为主要配置方向，权益投资占比13.49% ，显示出基金整体较为稳健的投资风格，但权益资产的表现对基金业绩提升也至关重要。

境内股票投资组合

港股通投资股票投资组合

基金股票投资行业分布较分散，境内股票中制造业占比最高，为8.24% ，港股通投资涉及通信服务和公用事业等行业。分散投资有助于降低单一行业风险，但也可能影响在某些强势行业的收益获取能力。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十股票占基金资产净值比例相对均衡，最高的云铝股份占比0.54% ，没有特别突出的重仓股，这也体现了基金在股票投资上较为分散的策略，避免过度依赖个别股票表现。

交银瑞鑫六个月持有期混合A和C在本季度均出现赎回份额多于申购份额的情况，尤其是A类份额赎回规模较大。这可能与基金业绩未达预期、投资者资金需求变化或市场整体环境等因素有关，大量赎回可能对基金后续运作产生一定影响，如资产配置调整压力等。

综合来看，交银施罗德瑞鑫六个月持有期混合型证券投资基金在2025年第一季度面临着业绩未达基准、份额赎回等情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。

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